Центробанк вероятнее всего снова снизит ключевую ставку на заседании 24 апреля.
«На мой взгляд, Банк России на заседании 24 апреля снизит ключевую ставку на 0,5 п. п., до 14,5%, и при этом сохранит достаточно мягкую риторику. Такой сценарий, как мне кажется, будет хорошо воспринят рынком, потому что он в целом совпадает с тем, что уже заложено в ожиданиях. Экономические условия тоже способствуют такому решению. По итогам марта показатель роста цен продемонстрировал замедление, составив 5,86%, тогда как в феврале он находился на уровне 5,91%. В то же время, фиксируемая в апреле недельная динамика цен практически нулевая. Параллельно с этим наблюдается снижение инфляционных ожиданий и показателя наблюдаемой населением инфляции до 12,9% и 14,6% соответственно. Это показывает, что дезинфляционный тренд постепенно формируется», — сообщил «Свободной Прессе» директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle Руслан Спинка.
При этом экономика явно остывает. ВВП в январе-феврале был на 1,8% ниже уровня прошлого года, а кредитование остаётся умеренным.
«Число дефолтов с начала года растёт как итог продолжительного периода жёсткой денежно-кредитной политики. Для регулятора это важный сигнал: высокая ставка становится всё более болезненной для бизнеса. Поэтому я думаю, что само решение и особенно тон комментария ЦБ будут умеренно позитивными для рынка. Не жду агрессивного сигнала, но жду подтверждения, что цикл снижения ставки продолжается», — резюмировал аналитик.
Президент дал сигнал: ставку могут снизить сильнее
Основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков также ожидает уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов.
«Однако есть некоторая вероятность и более решительных действий Банка России по снижению как на 75, так и на 100 базисных пунктов. В качестве обоснования позиции мы закладываем жесткую необходимость баланса ЦБ между сдерживанием инфляции и недопущением излишнего охлаждения экономики. С последним у регулятора очевидная проблема: композитный индекс PMI за март впервые за последние 6 месяцев ушел ниже 50 и составил 48,8. При этом PMI промышленности с мая 2025 года по-прежнему в красной зоне ниже 50 п. В совокупности со статистикой спада ВВП за первые 2 месяца на -1,8% г/г. и снижения в секторе услуг не оставляет регулятору вариантов, кроме как понизить ставку. Дополнительный вес этому решению добавляет совещание у президента РФ 14.04.26, в котором обсуждались слабые показатели первых месяцев года. Политический сигнал от совещания недвусмысленно намекает на необходимость не то чтобы продолжения снижения, а принятия мер к скорейшему макроулучшению условий работы предприятий. Решение по ключевой ставке в качестве метода помощи бизнесу, очевидно, является инструментом первого выбора», — сообщил эксперт.
Прогноз курса доллара: рубль может укрепиться до 70
Российская экономика находится в цикле снижения ключевой ставки с середины прошлого года. На сегодняшний день ставка уже спустилась на 6% и составляет 15%.
«Ситуация с инфляцией в целом на текущий момент находится в рамках ожиданий ЦБ. Инфляционные ожидания в апреле снизились до 12,9% после 13,4%. Годовой ИПЦ находится на уровне 5,9%, что предполагает прохождение по верхней границе прогноза регулятора. Единственным фактором, который, скорее, сдержит Банк России от шага в 100 б.п., является рост цен за первые два месяца года составил в пересчете на год 10,2%, базовая инфляция на уровне 7% после 5% кварталом ранее», — сообщил эксперт.
Еще одним фактором в поддержку снижения ключевой ставки является растущий бюджетный дефицит. Последний уже достиг 4,58 трлн. руб. за 1 квартал текущего года. Учитывая объем заимствований на внутреннем рынке ОФЗ (7,2 трлн. руб. в 2025 году и 1,37 трлн. руб. в первом квартале 2026 года), любое снижение ключевой ставки резко уменьшает объемы процентных расходов по сегментам ОФЗ с плавающим купоном, доля таких бумаг за прошлый год достигала 40%.
«В таком варианте регулятор не может взять паузу в снижении ключевой ставки, не получив в ответ претензию в удушении бюджета. Но и резкое снижение в 100 и более базисных пунктов может стимулировать развитие бюджетного импульса. Кроме того, макроконъюнктура с ценами на нефть и связанным с ним укреплением рубля позволяют ЦБ снижать ключевую ставку относительно безопасно, без резкого разгона инфляции. Поступающая валютная выручка будет создавать навес на финансовом рынке, что способно укрепить рубль вплоть до 70−72 рублей за доллар. В свою очередь, это выступает в качестве антиинфляционного фактора», — резюмировал эксперт.
